Термин количественное смягчение — это русский перевод английского понятия Quantitative easing (сокращенно QE). Хотя большинство центральных банков создаются правительствами своих стран и имеют определенный регулирующий надзор, они не могут заставить банки в своей стране расширять свою кредитную деятельность. Точно так же центральные банки не могут заставить людей брать кредиты и инвестировать. Если увеличенная денежная масса, созданная в результате количественного смягчения, не проходит через банки в экономику, количественное смягчение может оказаться неэффективным (кроме как в качестве инструмента для облегчения дефицитных расходов).
- Но как только рынок стабилизируется, риск QE заключается в том, что он может создать пузырь цен на активы – и люди, которые получают наибольшую выгоду, могут не нуждаться в наибольшей помощи, говорит Винтер.
- Компании и частные потребители не чувствуют уверенности в завтрашнем дне, поэтому не спешат брать кредиты.
- Это увеличивает денежный предложение в экономике и позволяет банкам и компаниям иметь больше доступных средств для инвестиций и кредитования.
- Цель данной монетарной политики — увеличить денежное предложение, а не снизить ставку процента, которая не может быть снижена дальше21.
Банки и финансовые учреждения, переполненные наличными от продажи своих облигаций центральному банку, имеют больше ликвидности для кредитования и инвестирования в другие области экономики. QE также имеет косвенный эффект повышения цен на активы, такие как акции и недвижимость, что может создать эффект богатства. Когда цены на активы растут, инвесторы и потребители чувствуют себя богаче, что может привести к увеличению расходов. Однако, хотя QE может подстегнуть краткосрочный рост, центральные банки должны быть осторожны, чтобы не перегреть экономику, что может привести к инфляции или неустойчивым пузырям активов.
Политики должны взвесить риски слишком раннего отзыва QE с опасностями инфляции финансовых рынков и создания неустойчивых уровней задолженности. Поскольку инвесторы гонятся за более высокой доходностью в условиях низких процентных ставок, они могут подтолкнуть цены на активы к неустойчивым уровням. Когда разрыв между ценами на активы и экономическими основами становится слишком большим, увеличивается риск того, что пузырь лопнет. Это может привести к резким корректировкам цен на активы, как это было во время предыдущих финансовых кризисов, когда быстрое падение стоимости акций или недвижимости вызывало широкомасштабную экономическую нестабильность.
Вернее, сначала финансовый регулятор снизил ставку процента до практически нулевого значения zero,1%, а уже затем начал выкуп корпоративных и государственных облигаций. Задача государства в такие периоды — взять ситуацию под контроль и не допустить, чтобы из-за паники инвесторов наступил крах банковской системы. И в этом случае количественное смягчение как «антикризисная пилюля» экстренного действия оказывается как нельзя кстати.
Так, Бундесбанк (ЦБ Германии) был против QE, и европейскому банку пришлось идти ему на уступки — принять решение о том, что основная доля купленных активов будет распределяться между национальными банками. Так Германия получила право выбора, какие из всех активов, приобретенных ЕЦБ, ее банк оставляет себе. Что ж, страна-локомотив общеевропейской экономики вполне может позволить себе претендовать на самый «лакомый» финансовый кусок. Согласно плану, ЦБ должен был ежемесячно выкупать гособлигации на примерно 70 млрд долларов (которые, разумеется, допечатывались). В результате к 2017 году на балансе Банка Японии ценных бумаг было на общую сумму более forty eight новости форекс трлн долларов. Среди активов были облигации, кредиты, фондовые ETF — все это в совокупности составляло почти 96% от ВВП страны!
Когда центральные банки покупают государственные облигации и другие ценные бумаги, доходность этих активов падает, что делает их менее привлекательными для инвесторов, ищущих более высокую прибыль. В результате инвесторы часто переводят свои деньги в другие классы активов, такие как акции, корпоративные облигации, недвижимость и сырьевые товары, что приводит что такое qe к росту цен на этих рынках. Количественное смягчение (QE) имеет далеко идущие последствия для фондовых рынков, влияя на поведение инвесторов, оценку акций и общую динамику рынка. Центральные банки не покупают акции напрямую через QE, но влияние покупки облигаций и возросшей ликвидности отражается на фондовых рынках.
Покупка значительных объемов государственных облигаций и других активов центральным банком улучшает ликвидность и снижает риск дефолта. Это помогает предотвратить коллапс финансовой системы и снижает волатильность на рынке. В целом, QE является инструментом, который центральные банки используют для регулирования экономики и стимулирования роста. Он имеет свои преимущества и риски, и его использование требует внимательного контроля и балансирования. Понимание значения и влияния QE помогает инвесторам и экономистам прогнозировать и оценивать состояние и перспективы финансовой системы. МВФ отмечает, что политика количественного смягчения, проводимая центральными банками развитых стран с начала финансового кризиса, способствовала снижению системных рисков после банкротства банка Lehman Brothers.
Политики объявили о планах количественного смягчения в марте 2020 года – но без доллара или ограничения по времени. Центральный банк не располагает инфраструктурой для эффективного кредитования потребителей напрямую, поэтому он использует банки в качестве посредников для предоставления кредитов. “Одна цель – потушить пожар в доме, а другая – использовать пожарный шланг, чтобы наполнить систему ликвидностью, чтобы у вас не было финансового кризиса”, – говорит он. Некоторые критические замечания в адрес количественного смягчения включают риск гиперинфляции и опасения по поводу неравенства в распределении богатства. Критики утверждают, что выгоды от QE распределяются неравномерно и могут способствовать экономическим дисбалансам. Взаимодействие между КС и стоимостью валюты является сложным и зависит от различных факторов, включая глобальную рыночную динамику и настроения инвесторов.
Влияние На Цены Активов
В долгосрочной перспективе это может привести к неустойчивым уровням государственного долга, особенно если процентные ставки вырастут или если центральные банки сократят свои программы количественного смягчения. Более высокие процентные платежи по государственному долгу могут вытеснить другие формы государственных расходов, такие как инвестиции в инфраструктуру, здравоохранение или образование. Кроме того, чрезмерный государственный долг может ограничить способность страны реагировать на будущие экономические кризисы, поскольку может быть меньше фискального пространства для развертывания мер стимулирования. Одним из центральных рисков QE является создание морального риска, когда инвесторы и финансовые институты берут на себя чрезмерный риск, полагая, что центральные банки вмешаются, если рынки дадут сбой. Такое поведение может привести к завышенным ценам на активы и неправильной оценке риска, делая рынки более уязвимыми для коррекций или финансовых кризисов. Например, когда Федеральная резервная система США внедрила QE после финансового кризиса 2008 года, доллар США ослаб по отношению к основным валютам, таким как евро и иена.
Инвестирование, Защищенное От Инфляции: Стратегии Хеджирования От Инфляции В Современной Экономике
Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии также последовали этому примеру в последующие годы, используя QE для устранения дефляционного давления и стимулирования своей экономики. Более низкая доходность облигаций подталкивает инвесторов искать доходность в других местах, например, на фондовом рынке или через инвестиции с более высоким риском. Цель состоит https://boriscooper.org/ в том, чтобы сделать заимствования более дешевыми для потребителей и предприятий, что в свою очередь стимулирует расходы и инвестиции. Более того, рост цен на активы, вызванный QE, может создать «эффект богатства», когда люди чувствуют себя богаче из-за роста цен на акции или стоимости жилья и, таким образом, более склонны тратить. Однако, существует предел тому, насколько низкой может быть ключевая ставка – нижняя граница.
Его основная цель — стимулирование экономического роста путем снижения стоимости заимствований, увеличения кредитования и повышения цен на активы. Одной из ключевых проблем QE является возможность непреднамеренных последствий, которые могут дестабилизировать финансовые рынки. Например, снижая процентные ставки и увеличивая ликвидность, QE может раздувать пузыри активов на рынке жилья, фондовых рынках или других спекулятивных инвестиций. Когда эти пузыри лопаются, это может привести к резкому снижению цен на активы, что в свою очередь может спровоцировать более широкие экономические проблемы, такие как кредитный кризис или банковский кризис. Кроме того, устойчивое QE может способствовать формированию пузырей активов, поскольку ликвидность, вливаемая в финансовую систему, раздувает цены на акции, облигации и недвижимость. Когда эти пузыри лопаются, возникающие в результате рыночные корректировки могут иметь серьезные последствия для экономического роста, как это было во время предыдущих финансовых кризисов.